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标题: 成为大师的前提是要相信投资不仅是科学，更多的是艺术 [打印本页]

作者: neowang 时间: 2016-12-9 22:00
标题: 成为大师的前提是要相信投资不仅是科学，更多的是艺术

成为投资大师的前提是要相信投资不仅仅是科学，更多的是艺术。对投资是艺术还是科学的讨论能够帮助人们怎样去看待投资，也能告诉人们去学习什么样的技巧才能成功。

“投资比科学更具艺术性”---霍华德马克斯（Howard Marks），橡树资本投资公司董事长

科学有始终如一且不受时间影响的产出。人们可以从课本中学习科学，做实验来验证并得到期望的结果。如果投资是一门科学，理论上来说，人们能买到一本关于投资的书籍，将其中的知识应用到投资并取得优异回报，或者还会有一个公式你可以用来取得投资成功。不幸的是，没有任何秘方或者课本公式能保证投资的成功。

“如果有一个公式能教大家如何去投资，那么我们就都能成为亿万富翁了”---保罗都铎琼斯（Paul Tudor Jones），著名对冲基金大师

如果投资是一门科学，那么就有可能那些智商最高的人的投资回报要高出其他人，那些参加最优秀商学院学习的人就可能是最好的投资专家。但是事实上，大多数的专业投资管理者的确有很高的学历和傲人的证书，但是在投资表现上还没有超过市场指数，这也意味着那些金融课程并没有与业绩表现有多大的联系。

事实上，我为此愿意打赌——在以上两者之间没有数据说明它们之间的关系有多重要，很多人有注册金融分析师或者应用金融证书，很多人没有这些证书，他们投资表现没有本质联系。

“投资不是游戏，不是那些智商达到160的人就一定能够胜过智商为130的人”---沃伦巴菲特

同理，建立非常详细和复杂的投资模型并不能保证投资成功。在投资成功和建立详细复杂的投资模型之间也没有绝对的关系。投资经理们要对价值有简单清楚的了解，而不是要花费时间研究那些影响普通股票表现的那些因素，也不是要建立一个2000多行的Excel表格模型来翻来翻去把自己都迷失了。

“保持简单，不要复杂”---布鲁斯·伯克维茨（Bruce Berkowitz），著名基金经理

仅仅是依靠那些投资的科学公式，而不是用常识来评估风险，这样的投资将很多基金都推向了毁灭。

“像高斯曲线和风险价值等一些概念和理论是没有多少真正实用意义的”---查理芒格

理解有效市场假设和资本资产定价模型也不能保证使投资者成为投资大师。相当多的投资大师事实上对这些理论颇具微词。

“有效市场的一些理论与金融市场如何运行的实际运行情况是相抵触的”---赛斯卡拉曼（Seth Klarman），全球排名第四的对冲基金Baupost创始人

那么如果投资不是一门科学，那么它是艺术吗？大多数的投资大师都觉得投资的艺术属性大大于科学属性。

艺术可以定义为‘人类创造性技能和想象力的表达或应用’。一个投资经理人要考虑多种可能性的结果，并综合各种不同的信息，还要有不从众心态，能想象和明白商业表象后面的问题是投资成功的前提。

所以你要怎样学习艺术呢，如果你要学习的是古典艺术，那么你要研究那些古典大师-毕加索，雷诺阿，梵高，莫奈等等。你会深入探索他们的工作，风格和技巧，以及他们生活的时代和他们的创作过程，这样你就你那能理解他们的思考过程。

艺术包含着创造性和想象力，这些都是和人类的右脑开发相关的，人们的灵感也是从右脑来的。

“创造力和独立思考的能力是对冲基金艺术中的核心”---保罗辛格（Paul Singer）,亿万富翁对冲基金经理人、艾略特资本管理公司创始人。

“我们强调投资需要了不起的创造力，不知疲倦的探索能力，独立的思考能力和充满生气的讨论交流。”---赛斯卡拉曼

投资成功的一个关键就是要真正地能够独立，不从众，这也是需要创造力的。

“有一些动物在整个群体向右行动的时候，它能向左运动。它们的态度是不受整体的行为影响的。好像他们的身体上没有大多数人的基因代码。评估人类有多少类似的基因不是很容易，但可以肯定的是很少有人不从众，而这一小部分人则有可能最终成为创新者（艺术家，科学家，作家和企业家，等等）”，因为创新需要与其他人不同而且不是走同一条路。创新就意味着以前没有人走这条路，创新是跟随的反义词”。---弗朗索瓦罗（Francois Rochon）

潜意识地将不相关的信息串联起来并能形成自己的洞察力是右脑发达的表现，直觉也是在多年的市场经验中积累的。

“创造力是把看上去毫不相关的事件联系起来的能力”---威廉·普罗马（William Plomer），英国著名作家

“无论消极还是积极的直觉都是我的艺术中重要部分”---彼得康迪尔（Peter Cundill），加拿大价值投资人

人类的左脑更多地在逻辑，理性，数学，线性思维，现实性更多地起作用，很多时候的思考都使投资者陷入困境。

例如：人们根据严格的公式和当前的实际情况进行投资，而不是寻求更多的相反验证信息，这样的操作也使投资陷入困境。关注太多的数据是另一个投资错误。

“计算机和无休止的数据使投资者将注意力过多地放在过去。现在的投资者都是在过去的信息花费了太多的思考和精力。”---斯尔必·戴维斯（Shelby Davis），戴维斯投资公司创始人

现在大多数商学院的课程都是在练习人们的左脑的，这样的课程都是比较容易的。

“常规测试是最适合那些左脑思维的学生了，做这样的测试可以得出顺理成章的结论。但是，你怎么测试直觉或者艺术性呢？

经济学变得越来越由数据主导，当然现代投资组合理论是应用数学的发展高峰，这可是个’软科学’，但是巴菲特和我本人都觉得这样的理论很可笑，而这样的理论也正是大多数学生的课程，而且还是商学院的核心课程，因为教授们被要求这样去教，而目前要改变这样的情况也非常困难。

纽约时报专栏作者鲍勃席勒认为行为经济学是目前的前沿经济学，现在在哈佛，耶鲁和其它几个大学已经教授了，但是因为课程的要求的直觉性很强，很难广泛推广开来。如果能见到关于右脑思维的课程和应用，我会非常开心的，但是将这样的课程组合在当前的课程配置中并不容易。”---弗兰克马丁（Frank Martin），著名商界人士

很多投资大师的背景和经历都使自己的右脑得到极大的开发。例如，里昂李维，乔治索罗斯，彼得林奇都学过心理学。保罗都铎琼斯学的最多是新闻学而不是商学院课程，巴菲特也说过如果他不是一个投资者的话，他最可能成为一个记者。

“在大学的时候，除了一些必修课，我对那些能对未来商业上用得到的数学和会计学都没学多少，我更多的时间花在了艺术类课程上，还有历史，心理学和政治学，我还研究了玄学，认识论，逻辑，宗教和古希腊哲学。

我现在回头看看，学习历史和哲学是对股票市场投资的准备，投资于股市是一门艺术，不是科学，那些对僵化的科目学习很好的学生在股票市场上就没有太多的优势了。”---彼得林奇

老虎基金创始人抽时间到新西兰去写一本小说，彼得林奇和吉姆罗杰斯都研究过哲学，大卫亚伯拉罕（著名基金经理）主修历史，桥水基金的雷达里奥认为冥思是修炼右脑的积极模式，对于他的投资成功也是非常重要。

要避免过多地依靠右脑而陷入某种程度的误区，可以采用一些投资大师经常使用的方法：记录清单法和逆性思考法

记录清单法可以帮助你克服一些常见的错误，而且保证重要的条目不被忽视。

“我非常相信用一个清单能帮助我解决许多问题，你需要把可能性和不可能性的事情都列出来摆在你面前；否则你很容易错过那些最重要的问题。”---查理芒格

逆性思考能帮助你的右脑引入你不熟悉的概念，有一些古典的大师经常将自己的油画倒着挂来发现其中的瑕疵，有一些投资大师也是经常将一些投资理论倒着推理来验证是否有错误。

成功的投资要求的不仅仅是Excel表格，它需要深思熟虑，灵感，创造力和开拓精神。我见过很多学习金融还获得证书的毕业生，他们对巴菲特，彼得林奇等大师的投资历史知之甚少，也对人类心理学没有多少研读。

世界上最伟大的投资者沃伦巴菲特认为有效市场假设是一个垃圾理论，但是大多数商学院还在学。但是我们还要关注那些投资大师的投资历程，从中可以学到的可以让我们受益无穷。

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