巴菲特对话北大学子：最好的投资是投资自己

neowang

2017-02-24 MBA智库商学苑

投资的秘诀从未改变。你可以问问自己，首先，你对这笔投资有多肯定？其次，你需要多久达到预想的目标？第三，具体要怎样做？

美国中部时间2月17日，全球知名的“巴菲特午餐”访问活动在沃伦巴菲特的家乡奥马哈举行，这顿“免费”的午餐正是该访问活动中的一个环节。北京大学是中国大陆第一家受巴菲特办公室邀请参加该活动的大学。来自北京大学光华管理学院的20名学生代表参加了此次访问活动，并向巴菲特提问。

当被问及在是否对中国投资有兴趣时，巴菲特表示：“如果在中国能找到合适的行业、合适的时间、合适的管理团队，我们会毫不犹豫的投资。”

在长达4小时的午餐中，巴菲特和青年学子交流了很多精彩的话题。

巴菲特谈到财富是好东西，但是，拥有更多的东西不见得会更快乐。当谈及投资秘诀时，巴菲特表示“投资的秘诀从未改变。你可以问问自己，首先，你对这笔投资有多肯定？其次，你需要多久达到预想的目标？第三，具体要怎样做？”

在午餐会上，巴菲特谈到，有两笔投资是他认为最值得。“首先是对自己的投资。任何可以提高你能力的投资都是值得的。年轻时我不擅公众演讲，于是我报了一个Dale Carnegie课程，提高自己的演讲能力。这让我受用一生。另外就是对朋友的投资。一个人交往的朋友会塑造他的人生，如我的合伙人芒格。”

作为“股神”，巴菲特的投资会成为整个市场的风向标，对此，巴菲特表示：“我与证监会签署了一些保密合约，但公司的投资组合依然遵循证监会信息披露的标准。每一个季度我们都需要公开公司的投资组合。然而我认为，交易决定本身其实也是知识产权。这些公告会推高成本。我尽量不公开我们的交易，减少对市场的影响。”

据了解，每年申请参与“巴菲特午餐”访问活动的全球知名商学院不少于200所。此次，共计8所大学受邀，包括加州大学伯克利分校、芝加哥大学、威斯康星大学等。

北京大学光华管理学院依托北京大学深厚的历史底蕴和文化积淀，作为北大工商管理教育的主体，是亚太地区最优秀的商学院之一，在众多商学院中脱颖而出，是此次中国唯一一家受邀全程参与2017年“巴菲特午餐”访问活动的商学院。

北大光华学生代表根据现场内容整理如下信息，第一时间与大家分享与股神的精彩问答：

问：您对在中国投资有兴趣吗？如果在中国投资的话，最看好哪个行业？

巴菲特：中国是一个很大的市场，具有非常多的可能性。我和我的合作伙伴Charles Thomas Munge有很多关于中国的讨论和研究，我们注重公司的价值而非股票价格，希望购买下整个企业以进行运营。在过去的50年，中国人口飞速发展，人口红利巨大。一些波折并不会影响中国发展的脚步。中、美将来会是两大经济强国。如果在中国能找到合适的行业、合适的时间、合适的管理团队，我们会毫不犹豫的投资。

问：您既是世界上最富有的人之一，也是最慷慨的人之一。您是如何看待财富的？这种观念是一开始就有的，还是逐渐建立起来的？

巴菲特：这是个好问题，我们来谈谈金钱。金钱很有用，但它买不到两样东西：时间和爱。我有一样东西可以算作奢侈品——私人飞机，其他东西都和你们一样。在超过某个特定节点之后，金钱就失去它的效用了。慈善可以改变很多人的生活，我和我太太都认为我们应该把金钱用在解决社会问题上。比如美国的大学有很多资金，而非洲的疾病治疗资金却很短缺。

金钱可以带来很多有趣的体验，我享受投资。但是，拥有更多的东西不见得会更快乐。金钱无法买来爱，当人们试图通过金钱去控制自己的孩子时，可能会带来灾难性的结果。我认为照顾好家人是很重要的。

问：比尔盖茨曾说您是他认识的最乐观的人。您认为自己是乐观的人吗？乐观是与生俱来还是后天培养的？

巴菲特：乐观对于一个好投资者来说是至关重要的品质。现在与三个世纪前的杰斐逊时期相比，人口、交通、经济制度、政府、法治等各个方面都发生了巨大的变化和进步。人们并没有更聪明，或更努力，而是学会更好地利用自己的潜能。现在这个房间里的任何一个人都比过去最富有的人生活得好，享受着更好的医疗、更好的娱乐……变好的趋势还会延续下去，我们的孩子会生活得比我们更好。面对这种社会的进步，我怎能不乐观呢？乐观的就是现实的。

问：您过去发现了许多成功的公司。您的投资成为整个市场的风向标，这对您的投资带来怎样的影响？

巴菲特：我与证监会签署了一些保密合约，但公司的投资组合依然遵循证监会信息披露的标准。每一个季度我们都需要公开公司的投资组合。然而我认为，交易决定本身其实也是知识产权。这些公告会推高成本。我尽量不公开我们的交易，减少对市场的影响。

问：你怎么看待报纸行业的发展？

巴菲特：在过去，报纸上的广告是重要的信息来源。而今天，这个行业在走下坡路，分类广告不再那么重要，报纸的发行量在下降，广告收入不断流失。网络的发展加速了报纸的改变。报纸的发行量下降。纽约时报、华尔街日报的在线部分使得他们可以继续发展纸质发行（成本共享），华盛顿邮报也在几年前开始了线上部分。其它大部分报纸还没找到可行的电子收费模式。

问：有哪些事情对您的投资产生了重要的影响？

巴菲特：本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的《聪明的投资者》(The intelligent investor)对我的影响很大。我刚开始投资的时候一直侧重技术分析，而这本书彻底改变了我的投资思路，教会我如何理解股票市场。在我看来，商学院教投资只需要两门课：一是如何思考股票。二是如何对股票进行估值。投资策略的准则就在于安全边际(margin of safety)。

投资的秘诀从未改变。你可以问问自己，首先，你对这笔投资有多肯定？其次，你需要多久达到预想的目标？第三，具体要怎样做？

投资就是买一盘生意。一百万美金可以让你在奥马哈投资三个项目，你会投资什么？你可能会投资快餐店，因为奥马哈的人们每天都需要吃饭。如此种种，你会有一个思路。这也是投资的乐趣所在——你只需要做出决定，而不需要自己亲手去做生意。同时，由于市场价格每天都在改变，也就意味着每一天投资都有不同的机会。你要利用市场先生（Mr.Market）的疯狂或愚蠢，而不是被他所影响。

问：您最喜欢的投资是什么？

巴菲特：有两笔投资是我认为最值得的。　

首先是对自己的投资。任何可以提高你能力的投资都是值得的。年轻时我不擅公众演讲，于是我报了一个Dale Carnegie课程，提高自己的演讲能力。这让我受用一生。
另外就是对朋友的投资。一个人交往的朋友会塑造他的人生，如我的合伙人芒格。
1951年我21岁，想投资保险公司。可那时我对保险行业一无所知。我在哥伦比亚大学的老师、本杰明·格雷厄姆当时在政府员工保险公司(GEICO)任职董事，所以我坐火车去华盛顿找他。可惜我忘记了那是周六，他不上班。公司的一个管理员为我开了门，把我介绍给Lorimer Davidson。他当时是公司的副总裁。他知道我是格雷厄姆的学生，于是与我聊了四个小时，为我讲解了整个保险行业，这改变了我的一生，他成为我一辈子的良师益友。

曾经我想投资煤矿行业，我会问煤矿公司的朋友，你会买你们公司哪个竞争对手的股票？如果你要沽空某竞争对手的股票，你会沽空谁？为什么？当问一圈后，你对这个行业就基本了解了。这个方法在做市场研究的时候非常有用，因为人们往往更愿意谈论竞争对手。