耶伦延缓加息致日元穷途末路 北京偷偷移花接木

neowang

四月份的国际市场风起云涌，IMF下调未来两年经济增长预期，美国四月声明表明再次延缓加息，欧洲与日本经济复苏缓慢。这对日元已经步入升值通道来讲并不是好消息，此前中日对美联储的诉求就已经“打架”。当时有建议认为美国应该弃中保日，也就是开启加息通道，目前，是否说明美国已经放弃日本了呢？高盛则预测认为，日元必将在12个月内崩溃，而北京方面则利用喘息时间抓紧促进人民币SDR，以遏制资本外流，促进人民币国际化。相比之下，人民币近期的波动显得云淡风轻！
美联储四月声明表明将维持利率不变
为期两天的美联储议息会议结束，美联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，值得注意的是，美联储在本次声明中取消了关于全球形势对经济前景构成风险的措辞。但今日决议公布后，市场对美联储6月加息可能性下降两个百分点。
总体来看，美联储推迟削减QE给新兴市场一个喘息之机，尤其是对印度和印尼这样的高赤字国家而言，时间是非常宝贵的。市场对于全球仍然存在便宜流动性的预期，可能会令这些国家的融资变得容易。不过，暂时的喘息之机并不意味着这些国家可以推迟进行之中的财政和货币政策调整。只有在削减QE及加息到来之前，尽可能增强本国的经济实力，才有可能在资本撤离的形势中实现“软着陆”。
但是对安倍晋三日元来说实则不是一个好消息！
3月份，美联储声明维持利率不变的时候，有分析认为，中日对美联储的诉求“打架”：随着美联储加息的一再推迟，日元也随之上涨。反之，人民币则会随着美元贬值进而小幅贬值，有利于缓解我国的出口压力。
当时，有建议认为美国应该弃中保日。
因为，目前，日本正受日元升值所累。随着日元飙升，日本正陷入一个自我强化的经济衰退之中。经历了近20年的财政刺激、大举印钞、债券购买之后，日本央行基本已经黔驴技穷。目前看来，日元走软是推动该国出口和通胀的最后希望。
但遗憾的是，美联储四月声明表明美元近期重新走弱，日元涨势根本“刹不住车”。
忘记G20峰会上避免“竞争性贬值”的协议吧，媒体普遍预测日本央行将实行下一轮的激进货币政策，日元将会贬值。这一切距离日本央行行长黑田东彦宣布日本实行负利率政策仅仅三个月。
所以，高盛预测认为，日元将在12月内崩溃。
简单地说，日本央行扩大自己资产负债之路已经接近终点。黑田东彦现在想倒回过去为时已晚，特别是近期日本央行资产负债的大幅增加使得日本出现大规模的资本外流。投资者正在快速撤走资金，因为投资者担心日本央行将会成为全球第一个对市场失去控制的央行。高盛的意思基本上就是日本央行在当前的局面下无计可施。
自日本央行在1月底宣布实行负利率之后，日元升值了8%。尽管日元升值的部分原因在于市场担心美联储或再次加息，但是日元整体的走势反应出投资者对于日本央行已经无计可施以及2%的通胀目标无法达成的担心。高盛的外汇团队并不同意这一观点。高盛外汇团队认为，日本央行将在夏天到来之前推出进一步的货币和财政政策。这就是为什么我们预测美元兑日元会在未来数月中继续走高的原因。
观察市场对于日本央行将可能实行“直升机撒钱”政策的反应将是非常有趣的。为了提高日本国债的收益率，日本央行或将采取直升机撒钱的政策，而日本国债收益率已处在历史低位。如果收益率进一步跌入负区间，高盛认为，“直升机撒钱”的政策将会被放弃。因为整个国家都会冲向日本国债。
另一方面，如果收益率大涨，对于日本来说可能更加糟糕：因为毕竟目前日本央行持有的国债数量接近市场的一般。日本央行将出现流动性困难。整个国债市场将会出现反转，处于绝对的危险之中。从而出现国际货币基金组织首席经济学家Olivier Blanchard两周前所预测的局面，日本国债市场将无人出价，最终导致死局的局面。
而北京方面，则利用美联储推迟加息的“东风”下，抓紧采取措施推进人民币国际化。
据华尔街见闻署名为储云的文章报道，在宣布将发布以特别提款权（SDR）作为报告货币的外汇储备数据后，中国在加快国际货币基金组织(IMF)SDR推广上有望再进一步。
IMF去年12月初宣布人民币纳入SDR货币篮子，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。根据新公式，特别提款权篮子中各货币的权重分别是：美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。
据《华尔街日报》，中国有望在今年7月为中资和外资实体在中国境内发行SDR计价债券建立平台，早于人民币纳入SDR正式生效。
这意味着我国境内投资者将能够认购以外国货币占很大权重的计价单位发行的国内债券。《华尔街日报》指出，这可以帮助遏制资本外流。
该报道还指出，此平台的建立将有助于推进人民币国际化。如果中国居民投资者对SDR计价债券以及境外借款人在境内发行的人民币债券感兴趣，那么将有助于推动中国对外收支平衡状况的改善。
此前，周小川曾表示，正积极研究在我国发行以SDR计价的债券，吸引更多的境外投资者投资中国债券市场。这符合我国债券市场开放的大方向，也间接促进海外国家增持人民币作为储备货币，增加对中国金融资产的配置，推动人民币国际化。
总结：中国人民应该都迫切希望看到安倍经济学日本央行经历了这场史诗级的失败之后，它将走向何方？？