错过了前三轮改革，不要错过第四轮改革的福利宝箱——2017年政策前瞻（一）

neowang

2017-02-24 内参材料
二季度是各类政策布局及筹划落地的重要时期，也是A股市场对政策的反映和消化期。

随着16年底的中央经济工作会议、17年初的达沃斯论坛、地方两会相继落幕，2017年经济工作主线已经著就；展望17年今后的政策走向，将秉承既有的主线出台更具操作性的政策方案。一系列会议及政策的相继出台将提振二季度的A股市场情绪，利好权益类资产配置。
一、Ａ股市场可能成为本轮改革的核心受益者和政策平台

从1979年改革开放以来，中国改革掀起了三轮大浪潮，从而显现出多次阶段性的投资机会。细数改革开放以来：

30-40年前，第一轮中国改革从农村走出来，以家庭联产承包责任制始发辐射全国农村，改革后推广到城市，以承包经营责任制实现国有企业的改造，过程中实现了粮食产量的大幅突破，农业劳动者和加工运营商取得大丰收。

20年前，第二轮中国改革从国际贸易中发起，90年代形成全方位对外开放格局，中国对外贸易额快速攀升连续20年贸易额增速快于GDP增速，大量进出口企业从中受益。

10年前，第三轮改革以城市化为主基调，中国终止了国有土地协议出让，全部改为招拍挂方式,房地产行业的高速增长和高溢价高盈利由此全面揭开，大量地产商和持有土地房屋的投资者乘势而上成为赢家。

现在，新一轮改革正在进行，以供给侧改革为主线的“三去一补”，辅之以国企改革、农业改革、金融体制改革等，全面深改在如火如荼进行中。Ａ股市场可能成为本轮改革的核心受益者和改革政策平台。如果你错过了第一轮改革，也错过了第二轮改革，又不幸错过了第三轮改革，那么请握紧手上的钥匙，开启本轮改革的福利宝箱吧。

从各地发布的两会报告来看，地方政府积极贯彻中央经济工作会议精神，大多是“稳中求进”的总基调，集中关注“三去一降一补”、农业供给侧改革、国企改革、地产调控、环保五大方面的内容，政策的细化和执行利好股市。农林牧渔，石油化工，国企改革，节能环保板块将迎来利好。

即将召开的中央两会将大概率覆盖以上重点方向，以保证政策的连续性，推进 “十三五”规划在17年的稳妥落实。中国股市将迎来大类资产配置的利好时期。  

二、“一带一路”业绩兑现，农业有望成为继高铁后新“走出去”板块

作为中国最高领导人主推的重大政策举措，“一带一路”东接亚太经济圈，西入欧洲经济圈，地位举足轻重。2013年习近平主席首提“丝绸之路经济带”，2014-2015 年进入“一带一路”政策密集落地期，政策推力一度使 “一带一路”主题股大涨。如今，“一带一路”步入业绩驱动阶段，已有重多国家和组织参与其中，规模效应初现。

同时，项目推进、资金回流将带来盈利的兑现：2016 年“一带一路”相关的建筑工程公司三季报业绩稳健增长， 海外新签订单持续高速增长。

我们预期，农业有望成为继高铁等基础设施后的又一“走出去”板块。丝绸之路最早即是为农产品、手工业品的国际贸易所设，从西汉一直延续到元代。现在，“一带一路”沿线国家多仍为农业不发达国家，一些农田水利基础设施薄弱，农业科技水平落后，对农产品、农业机械、种子、复合肥、检疫等需求强烈。2016年的中央一号文件即提出“加强与‘一带一路’沿线国家和地区及周边国家和地区的农业投资、贸易、科技、动植物检疫合作。”2017年中央一号文件提出“鼓励扩大优势农产品出口，以‘一带一路’沿线及周边国家和地区为重点，支持农业企业开展跨国经营，建立境外生产基地和加工、仓储物流设施，培育具有国际竞争力的大企业大集团。” 伴随国内农业供给侧改革，以及银行业推进“走出去”的步伐，股市“一带一路”板块、农业、基础设施板块将受益。

三、十九大召开为股市盘整中向好吹响号角

党的十九大将于2017年下半年在北京召开。党的十九大是在我国全面建成小康社会决胜阶段召开的一次十分重要的代表大会，是党和国家政治生活中的一件大事。为了筹备大会的胜利召开，第一、二季度将紧密布局落实深化改革和全面建设小康社会的举措，保持政策的连续性和有效性，针对经济建设中的痛点发力。2017年，深化改革，狠抓落实，中国经济必将在这一年稳中求进，开创新局，迎接党的十九大胜利召开！资本市场也将在此预期下大概率积极调整，走势稳健向好。

[总结]

整体看来，二季度将由中央两会、“一带一路”论坛的召开奠定主线，由各省地方两会的政策细化制定、落地执行作为护翼，以十九大的全面筹备吹响号角，政策的全面推市将为A股市场注入新的动力，我们期待二季度市场盘整中的向好表现。


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