【我们的投资哲学139 】No pain, no gain没有痛苦，就没有收获

neowang

我们详细研究了10年中美股10个最大的赢家，并比较了它们股价的最大回撤、触及历史高位的时间占比以及跌幅超过20%的时间占比。基于传统的估值指标，它们的股价比其他同类公司要昂贵。
从这图表中，我们可以总结以下要点：

（1）10大赢家中，有9家公司股价都曾遭遇腰斩，标普500指数下降幅度也曾高达55%。所以说，即使是表现最好的股票，也曾让投资者“夜不能寐”。

（2）就算这些赢家回报有23倍，但只有苹果公司和Priceline时常会触及历史高位，处于历史高位的时间占比分别为9.7%和10.4%。亚力兄制药(ALXN)的该比率也较高，达9.3%，其他公司均处在6%和7%左右。

（3）这10家公司的平均标准差为45.4%，超过标普500指数标准差的两倍。这就是所谓的“No pain, no gain”（没有痛苦，就没有收获）。

（4）这些股票价格平均有34%的时间是在下跌，处在“熊市区域”。这一比率相当“疯狂”，也就是说，每三天就有一天，这些股票就远离历史高位至少20%。

我们发布这样的研究统计结果并不是为了暗示所有选股的人都会遭到腰斩，而是传达这样的信息：长期来看，这些股票回报率高，但是实际炒股时并没有看起来的那么容易。最难的不是发现“十倍股”，而是拿住！如何拿住，这需要专业健全的基础知识架构，长期实践经验累计的强大自信和超神的团队的支持。

★信 就是所望之事的实底，未见之事的确据。天泽资产，复利奇迹！