中国用SDR替代部分美元作储备货币对股市是重磅利好

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前海开源基金杨德龙

法国巴黎当地时间3月31日，中国央行行长周小川出席二十国集团(G20)“国际金融架构高级别研讨会”时透露，中国将于近期使用美元和特别提款权(SDR)作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。周行长的此番表态对人民币和股市是重磅利好，对美元走势形成利空。在当前国际政治经济格局下，人民币并不构成对美元的挑战，而人民币国际化有利于中美经济平衡。
特别提款权（SDR）是国际货币基金组织根据会员国认缴份额分配的、可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。人民币于去年11月30日加入特别提款权货币篮子，这是人民币国际化的重要一步。周小川在研讨会上表示，特别提款权有助于增强国际货币体系的稳定性和韧性。增强SDR的作用是一项长期工作，但同时我们可以开始采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括使用SDR作为报告货币和发展SDR计值的资产市场。
春节之后，人民币就结束了贬值的过程，开始走向正常的双向波动，对本轮股市上涨起到了重要支持。央行官网2月13日发布了央行行长周小川接受媒体采访的文字实录。周小川表示，人民币不存在持续贬值基础，不会让投机力量主导市场情绪，中国的外汇储备基本面没有问题。对于备受关注的人民币汇率问题，周小川表示，当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础。投机力量并不是影响国际收支平衡的主要力量。大的投机力量主要是在境外市场，而能跨境流动的QDII和QFII的数量都相当有限，进出的规模和速度都受管理。周行长的表态意义重大，有效的打击了部分做空势力，稳定了市场信心。
我们认为，中国经济长期增长的趋势不变，人民币不会大幅贬值，周行长在欧洲会议上的表态，利空美元，利好人民币，对A股走牛起到重要推动作用。